最近刚学了点财务知识，所以就借机分析了一下去年三家通信公司的财务状况。 日本三大通信公司分别指的是:NTT: 9432KDDI: 9433Softbank: 9434 先看下三家的盈利能力营业额分别是13.1兆/5.8兆/5.91兆营业额YoY(去年增长率)分别是+8%/+4%/+3.8%纯利润1.83兆/6791億/5314億利润率13.92%/18.97%/17.93%三家里面，NTT规模最大，另外两家差不太多，NTT利润率虽然稍低，但三家基本都在同一个水准。 再看下他们的ROE/ROA等指标这里面Softbank的ROE最为显眼，但是他的自有资本比率最低，只有15%。 然后是三家的负债情况NTT负债最少，甚至觉得有点太少了，KDDI也算是优秀，相比之下Softbank在三家中风险是最大的。但是会看前面几年，Softbank一直都是负债很高，并不是今年突然间涨起来的，只能说用更少的自有资本去赚更多的钱，是他的一个经营特点了。 现金流去年Softbank现金流最好，三家在设备上的投资都差不多，看下股票回购的话可以发现，Softbank现金流更多的主要原因是没有做股票回购。其他两家都有不同程度的回购。 最后是分洪Softbank分红比例最高，而且近些年一直维持着高位，其他两家中规中矩。长期来看，Softbank能否维持住如此高的分红比例，会有一定的风险在里面。Softbank的分红一旦减少，势必会带动股价的下跌。而另外两家，在分红上的调整空间还很大，中长期肯定会不断增加分红金额。 综合分析三家公司，NTT虽规模最大，但是三家利润率差不太多，NTT最为稳定，其次是KDDI，Softbank的风险更大一些。但是同样的，NTT和KDDI的股息会更低一些。那么选择哪家股票，可能更需要的是对整个通信行业的预估。如果你觉得通信行业非常稳定，那么Softbank的风险可能就没有那么重要，相反它的高股息可能会更加吸引你。如果你更加注重稳定的分红，那么选择另外两家可能更好一些。 个人觉得，Softbank通信股更像是孙正义商业帝国中的一枚棋子，它是孙正义的现金奶牛，孙更偏向于从Softbank的通信事业中得到更多的现金，助力他去搞其他的投资事业。然后其他两家，更像是传统的日本企业，对于风险的把控十分严格，不太会有很激进的行为，更像是属于股东的企业。那么，如果是你的话，会选择买哪只股票呢？
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1966年的电信法案，本来初衷是为了增加竞争，减少垄断。确实这个法案刚开始也增加了各种中小型企业的入局。美国电信行业的经营模式，是设备商贷款给服务商，然后服务商发展壮大了，再把利润返还给设备商去还贷款。就类似与华为贷款给移动公司去修基站。刚开始没有用户，等用的人多了，钱收回来了，华为的贷款自然就收回来了。这种模式导致的问题就是，中小型乱入以后，盲目扩张，设备商大量借款给他们，最后资不抵债，许多企业破产，导致上游的企业也那不回钱来，引发了大量的债务危机。 还有就是通信标准林立，各家都出台自己的通信标准，国家没有做好统一的把控。就导致大家研究的方向不统一。公司一旦破产，之前所做的努力可能都没办法再别的公司重新利用，一切都归零。还有就是，标准不统一，各自为战，都欧洲巨头或者其他的国家队进场的时候，无法做到有效对抗，最后难免衰退的命运。
2020年的NISA还有一定的额度，然后最近Softbank的股票比较低迷。之前肺炎严重的时候，全部股票都在跌，就只有通信股相对稳定。尤其是NTT，当时更是创了历史新高。所以就想着在通信股里再选一选，看入手那个比较好一些。然后，我在YouTube上找了一些分析通信股的视频，大部分都看好KDDI，先简单总结下大家的思路，然后再说下自己的。说KDDI比较稳定的，大概可以看上面的这张图就可以。通信三社里，NTT这次营收额减少了，而且并不是因为投资5G之类的，更多的原因是面向普通用户的plan的营业没做好，然后KDDI跟软银的话，相对稳中有升。売上和利益的话，KDDI表现最好，甚至超过了NTT。分红方面，KDDI跟NTT差不多。虽然Softbank利率最高，但是他的配当性向(从利润中拿出来用来分红的钱的比例)相对较高，市场分析这个情况还是不太健康，或者这种高分红的情况不能维持长久。还有就是自己資本率、KDDI虽然比不过NTT，但是比Softbank做的好一些。Softbank虽然ROE高一些，但是自己資本率太低，导致ROE不太有参考性。所以结论大概可以这样总结为：NTT最近营收不太好，接下来仍旧可能会被Softbank跟KDDI抢夺市场，前景不太明朗。Softbank的话，债务稍微有些问题，营收或许看上去不错，但是应对危机的能力较弱。KDDI，5G方面已经进行了跟NTT一样足够规模的投资，营收方面表现也不错，债务处理也很好，稳定中又有发展前景。所以，如果从三家中选择的话，还是KDDI相对好一些。 然后下面说下我自己的看法。我个人其实是更看好Softbank的。原因大概有这么几点：1. Softbank的财报本身其实还是不错的。前景也比较不错。尤其是跟其他两家相比，Softbank的营收里还包含了Yahoo，这部分的增长率是比通信部分更高一些的。孙正义玩转日本国内的市场其实已经驾轻就熟，一旦出现机会，能马上迅速作出决断，抢占市场。2018年成立的Paypay就是一个很好的例子。仅仅两年时间，已经做到头号品牌了。加上去年跟LINE合并，还是对他比较有信心的。5G投资方面，软银虽然较弱一些，但是晚一些时间，回报比未必会差很多。也不能仅仅根据投资金额去判断好坏。2. 孙正义这次跌了一个大跟头，Uber跟Wework估值下降，上市不成功等等，导致营收减少1个兆。关于这件事，可能有些太过于主观的判断。我觉得，对于62岁的他来说，这未必是一件好事。通过变卖20%左右的资产，算是把现金流跟债务问题解决了。公司尚没有到生死存亡的时刻。孙正义是个聪明人，以后他或许还会跌跟头，但是我觉得10年以内，他再次作出成绩之前，应该不会再同样的地方再跌跟头了吧。所以就是我个人对这个经营者比较有信心，觉得他能把Softbank经营好。3.Softbank的股价当前偏低。从利回り和历史股价就可以看出来。所以如果打算长期持有的话，现在算是个好时机。 当然，KDDI也是不错的一支，但是感觉当前股价稍高，等过段时间稳一下再入手吧。同样，NTT也是，因为营收减少，预测股价还会跌。将来的趋势还不太明朗。
下次预感到危机要来的时候，要不要止损？ 如何判断是经济不景气，还是泡沫？ 上周的跌幅又是历史级别的，之前一直认为长期投资，不要去考虑这些欺负什么的，只要股票可以带来分红就OK了。而且，如果挣钱了就卖掉，套现出来，钱又不能生钱，不还是要再进股市。但是，这两天突然感觉自己是不是忘记考虑了一点就是，当你对一只股票的中短期不太看好，然后当时股票又有capital gain的时候，是不是应该考虑卖掉，持有一段时间的现金，等它跌回去以后，再考虑重新购入呢？比如「インヴィンシブル」，1月底的时候其实已经看到疫情对inbound事业，对旅游业的影响了，但是当时并没有抛售，如果当时能看清楚中短期的影响，应该就能作出更加正确的选择了。抛售了股票，诚然会少拿部分分红，但是，比起股价下跌10%以上的风险，尤其还在赚钱的情况下，先把capital gain拿到手以后，静观一段时间的市场变化在做决策才更加明智一些。所以，下次务必要尝试下提前止损的操作。 https://www.nli-research.co.jp/report/detail/id=64017?site=nli
刚毕业找到工作的新人们，满怀期望的迈进社会这所学校的大门。他们勤奋努力工作，每个人拿到薪水后脸上都洋溢着幸福的表情，然后每每到年末，看着自己「源泉征收票」上的年收金额一直在增长，觉得这一整年是那么的美好。但是，其实大多数人都没有意识到，随着年收的增长，每年纳税的金额（住民税，所得税）也在增加。可能很多人已经注意到了，但是觉得自己无能为力，又不能改变日本的征税制度，所以就放弃思考了。其实呢，减少纳税的方法有很多，下面几种制度如果能够合理利用的话，0税收说不定也不只是梦想喔。 1.抚养补助 如果你有孩子或者妻子全勤在家，他们的生活都依赖你的收入，你跟妻子和孩子之间就是抚养和被抚养的关系。这种情况下，为了减轻抚养人的负担，可以申请政府提供的抚养补助。只不过这个补助不是多给钱，而是通过减少抚养人的税收（住民税和所得税）来执行的。具体的计算方法比较复杂，抚养人的年收多少决定减税金额的多少。年收1000万以下的话，一个抚养人大概能减税2万到10万左右不等。 外国人的抚养人在海外的情况下，2016年之前de抚养补助申请都是自由申报，而且政府不会去审核，2016年以后稍微变得严格了一点，需要你提供跟抚养人的关系证明＋抚养人的护照信息＋汇款凭证。不过想一想减税的那些钱，麻烦一点也是值得的。 风险指数：☆☆☆☆☆ 推荐指数：★★★★☆ 2.生命保险 购买保险也会减少你的纳税金额，养老保险和储蓄保险等也在减税范围内。不过减税金额没有抚养补助那么高，大概几千到1万之间不等。不过有总比没有好，而且买储蓄保险的话，其实就相当于你存一个定期，最少可以每个月只交几千日元，然后10年以后这些钱还可以全额返回。感觉比放到银行里好多了。 风险指数：★☆☆☆☆ 推荐指数：★★☆☆☆ 3.401K 年轻人可能对自己退休以后的生活还没有考虑特别多。401K是一种特殊的退休金缴纳方式。具体的运作方式不在这里解释了，只说它的好处，就是交的这部分钱可以减少你的税收，当时坏处就是这些钱只有你退休以后才能取出来。减税的金额也是根据你交钱的多少而定，大概几万到十几万之间不等。 风险指数：☆☆☆☆☆ 推荐指数：★★☆☆☆ 4.持ち株会 这个可能跟纳税没有太大关系，作为公司福利的一种介绍一下。如果你所在的公司是上市公司，而且你打算在那家公司长久待下去的话，那么一定不要错过这个机会。基本上所有的上市公司多会面向自己内部员工实行「持ち株会」的政策，你拿薪水花钱买自己公司的股票，公司会给你一定数量的补贴，大概是你投入金额的2%-10%左右，比如说你们公司的股价是1000日元/股，你每个月拿10000日元买股票，公司给你补助10%，那么其实你每个月是得到了10000*1.1/1000=11股的股票。这比你在股市里买股票当然要划算的多。但是，「持ち株会」也是有缺点的，首先当然是股市有风险，其次就是为了避免内幕交易，你每个月只能在固定的日子买股票，而且有在公司结算期间不能调整投资金额等种种限制。虽然有诸多缺点，不过如果你是从中长期的投资考虑的话，还是比较推荐的。 风险指数：★★☆☆☆ 推荐指数：★★★☆☆ 5.財型貯蓄 有些公司会提供的一个福利制度。大概分为三种类型，「养老存款」、「住房存款」、「普通存款」。利用公司的存款制度的好处主要有两个：一是公司会根据你存款的金额给予一定的补贴，大概在你存款金额的3%左右，不过这个补贴一般都有上限（大概不到1万日元）。另外一个好处是，养老存款和住房存款里获得的利息不用缴税（普通存款除外）。所以利用这个福利制度会比你在外面普通银行的定期存款划算很多。 风险指数：☆☆☆☆☆ 推荐指数：★★★★★ 6.ふるさと納税 这两年超级火的「ふるさと納税」，简单说就是拿税金买各种土特产，具体细节可以谷歌参考各种介绍网站。当然这个制度不能减税，但是可以让你拿较少的钱买超值的土特产。如果你是一个吃货的话，一定不要错过。 风险指数：☆☆☆☆☆
关于买房好还是租房好这个问题，我自己是属于买房派的。 主要有那么几个原因： 1.买房虽然增加了负债，但是可以减少支出。而且长期来看，房贷还完了房子可以变成资产，但是钱支出了就回不来了。 这里想提一下收入，支出，资产和负债这4个名词。 收入：你工作得到的工资，这个不难理解。 支出：衣食住行，娱乐学习等花钱的活动，是你的支出。 资产：可以卖掉换钱的是你的资产，当然存款也是。 负债：你钱别人的钱就是负债。 其实概念很容易理解，但是理解并处理好它们几个的关系就不那么容易了。 就拿买房这件事来说，我们来看看下面几个例子： A君是租房派，每个月拿出十几万日元来租房子，然后每隔两年还要交更新料，二十年过去了，A君租房子的钱够买一套新房了。 B君是买房派，贷款买了房子，每个月换十几万，过了二十几年，B君把贷款还完了，然后房子是自己的了。 C君也买房租房派，因为家里有父母留下的房产，自己又贷款买了房子，然后把自己买的新房租出去了，每个月拿十几万的房租，过了二十几年，C君拿到的房租又够买一套房子了。 很多人都遗憾自己不像C君那样幸运，有父母留下的房产，但是如果你真正明白了为何C君比A君和B君都有钱，你就知道我想要传递的信息了。 A君没有贷款，不同担心没了工作还不起贷款。 B君没有房租的支出，虽然交着贷款但是减少了房租的支出。 C君呢，他既减少了房租的支出，又拥有这能赚钱的资产。 说到这里已经很明白了，想要像C君那样，就要考虑如何既能减少支出，又能增加自己的资产。 2.基于日本的购房免税政策，一定期限内还完房贷的话，没有多交利息钱，反而税钱少交了。 2016年，贷款买房的银行利率大概在0.625%左右。 假设贷款4000万，每年换20万，20年还完的话，大概需要还4250万（4000+4000/2*0.00625*20）。 借了4000万，完了多还给银行250万。是不是很窝火。 不过根据免税政策，其实很还是能省不少钱： 上面这张表计算出了10年内交的利息跟免税金额。 因为免税部分的利率高于银行利率，所以很明显这些钱弥补了你交的利息钱。
其实说来也是惭愧，来了日本都工作了五年了，竟然一直都不明白怎么看「源泉徴収票」。 最近因为在看一本理财相关的书，为了弄明白自己赚的工资究竟都到哪里去了， 于是就费了番功夫，终于算是把它的计算方法弄明白了。 要想看懂「源泉徴収票」,必须先弄明白以下几个名词： ・年収（支払総額） 一年之内税前收入的总额 ・給与所得控除 这个可以理解为年收里免税的金额，计算方法如下： 年收金额 扣除金额 0-180万円 収入金額×40％、下限为65万円 180万円-360万円 収入金額×30％＋18万円 360万円-660万円 収入金額×20％＋54万円 660万円-1000万円 収入金額×10％＋120万円 1000万円-1500万円 収入金額×5％＋170万円 1000万円- 230万円 ※2016年基准 ・所得金额 简单的说:年收-給与所得控除=所得金额
